2011年中国股市十大预言

　　七、上市公司解禁股“累积效应”显现

　　交易规模进一步扩大

　　2010年，共有1229家上市公司的合计4246.64亿股限售股解禁。

　　据统计，2010年1月1日至12月16日，427家公司合计61.7亿股被重要股东净减持，市值约787亿元。

　　2011年全年涉及限售股解禁的上市公司共有808家，合计解禁股数为1705.09亿股，为2010 年的40.28%；解禁市值为22142.17亿元，为2010 年的41.56%。

　　从环比数据看，2011年解禁股数和解禁市值均下降六成，压力减小。但是，3年来解禁股累积释放效应可能会更加突出，形成现实压力。就是说，一些在2009年和2010年解禁后并未实质上上市交易的股份可能会逐步上市交易，与2011年当年解禁股的抛压形成共振，其效应不可低估。

　　从法律规定上说，股东按照规则抛售解禁股，同时进行信息披露，是其履行权利和义务的常规操作。从市场角度看，调整经济结构、调整财务结构，都可以通过抛售解禁股来进行。从税收规定来看，由于限售股和非限售股存在个人所得税征税与否的差异，只要不涉及对公司的控制权，根据获利原则，及时抛售限售股是合乎逻辑的。