美国设计“日元陷阱”

　　日本经济泡沫始末

　　热钱流入和被迫实行的日元低利率政策，催生了空前严重的资产泡沫。1985~1989年底，日本六大城市的房价上升了3倍以上，日经指数从13000点猛涨207%，达到39900点。在此情况下，日本大藏省被迫采取过激的手段，从1989年5月起开始连续加息，至1990年8月其贴现率已大幅上升350个基点。与此同时，日本当局还禁止金融机构发放新的不动产贷款，并迫使银行回笼资金。

　　如此激烈的动作，自然刺破了本身就快撑破的资产泡沫，直接导致股价、房价大幅滑落；其中，仅1990年房价就狂跌了46%，日经指数也下跌了40%，在此之后更是一路下滑，到2003年3月已经从1989年底的39000点下跌至8000多点。

　　由于在房市和股市繁荣时代，日本的银行和企业均大量投资于股票和房地产，有些企业甚至以投资品作抵押向银行申请贷款，然后再把贷款投入股市房市；因此，在资产价格狂跌后，许多企业被迫因巨额投资亏损而陷入无力还贷的窘境。与此同时，日本金融机构的财务状况也因企业无力还贷和手中抵押品大幅缩水而转趋恶化，不得不将金融竞争力和全球排名拱手让出（就算依靠强强合并，在目前世界前十大银行中日本也只剩下一家了）。随着日本企业和老百姓财富的严重缩水，其消费和再投资能力严重受损，宏观经济被迫陷入长期低迷状态。

　　热钱流入形成巨额外汇、泡沫膨胀产生庞大账面财富之后，日本人在美国又买房产又搞收购兼并，表面上非常风光。但是，自1990年日本经济陷入衰退之后，其企业和金融机构却因自身困难重重，不得不贱卖在美国的资产以便调回资金自救、自保。此番一进一出，日本人损失惨重，美国人却白捡了很大的便宜。

　　日元国际化因日本企业和金融机构的衰落而陷入停滞状态。到目前为止，国际上很少有跨境贸易用日元来计价，日元金融投资产品占国际投资产品的比重也非常低。日本在美国的游说下一门心思想靠日元国际化来重温其大国之梦，并获取铸币税收益，到头来却轰然倒在亲密盟国的算计之中。

　　以上这场后起国家与先行国家之间的角力，既然会发生在日美同盟之间，自然也可能会发生在中美两个具有不同社会制度的国家之间。对比一下当前中国和80年代的日本，就可以发现，美国对待后起国家的策略是基本一致的。面对美国政府官员、国会议员和一些学者吵吵嚷嚷的施压声，难道中国不应当保持警惕吗？