罗杰·迈尔森：从长远看，钱还是会流到中国

但是英国各个城市的市政厅不是由国家管理的，某种程度上受城市巨头所影响。他们需要自己的城市能够有很好的名声、声望，让更多企业到那里发展经济。要让自己的地区能够对投资友好、对经济友好，成为欧洲一些城市进行发展的基础。
水为什么往高处流？
在过去整一代人的努力下，中国经济快速的发展，得到世界上每一个国家和人的支持，这是人类历史上面从没有见到过的，我作为一个芝加哥的经济学者，我欢迎、并且支持中国在过去以来所成功发展的经济历史，通过有效的方式保护人们的信心、保护人们投资的一些努力。
但是在过去的一二十年里，资本流动方式是“水往高处流”，资本资金没有流向需要钱的地方，而是流向一些不需要很多钱的地方，比如说美国。资金为什么以这种方式进行流动呢？
有的人，比如说他们事业有成了，想要给自己存一点钱，通过各种不同的投资组合方式存钱，给自己退休以后用。考虑现有企业有风险，所以我们不仅想将钱投入自己平时投资的这个，还要投资一些其他的产业，x他们可能根本就不认识这家公司，没有进过这个公司，只不过是投资，跨了一个大洋进行投资，投资到另外一个国家去。
我认为公司治理是资本主义最困难的一部分、最核心的一部分。 作为一个理论研究者，我还想知道他们如何解决这一非常困难的问题——通过什么样的方式来保证这些外方投资者的利益，这样钱才能不断流入这些国家的企业？
投资机会得到保障，投资回报也就得到了保证。很多国家意识到有必要将自己的、全世界的人将自己的钱投到这个国家的投资机会去。所以大规模的资金流动从中国流向美国，而不是大规模反过来的方向，我觉得主要原因是公司治理。
当然了，因为今天的讲话还是要说金融危机，所以也让我简单讲几句金融危机的问题。先说一下JP摩根这个公司。1907年，JP摩根最早是由一对父子创立，他们是非常有名的资本家。实际上JP摩根创始人做的是什么呢？就是让水往低处流，让欧洲的钱流向美国。
19世纪末期，欧洲非常有钱，美国有很多的投资机会。欧洲人为什么相信美国投资机会呢？JP摩根做了一些事情。他们有一批助手——JP摩根的名字现在是一个大银行的名字，那些优秀的高端助手今天也是美国一些优秀大学里响当当的名字，他的合作伙伴后来都很有钱、非常有名，他们在纽约工作，有一个很大的办公室。他们在很多公司里面都有股份。JP摩根给这些公司投资，然后他们会派自己人到这些公司定期的去监督，保证这些公司的运营是符合公司治理规定的，保证这些公司的利润能够及时上缴。
有了这个工作模式之后，他们到欧洲介绍美国公司的治理方式。一旦有机会的时候，一些投资经理会说让我们把钱私分了，不要给其他投资者了，但是JP摩根不这么做。所以他的企业世世代代能够传下去，这样得到了投资人的信任，他们公司保证，不会滥用一家公司、投资者对他的信任，这成为他们传承的原则。
JP摩根在1907年，遭遇了和我们今天一样的金融危机，美国建立美联储之前的最后一次金融危机。当时很多银行倒闭，投资者开始紧张，很多人开始到银行去挤兑。很多人没有对自己的投资情况进行很好的分析，造成整个社会对银行系统的不信任。
这时候，JP摩根分析了每一个不同银行的资产负债表的情况、分析他们不良资产的情况，对每一个银行说，你必须要贡献，如果你不做出自己努力的话，我将不会对社会担保，说你们的银行是值得信任的。