百万亿通胀主义迷途

　　房价上涨是货币现象 劫贫济富就是这么玩的

　　央行为了支持经济增长而增发货币，可增发的货币却很讨厌地先跑到楼市去了，导致房价快速上涨，导致老百姓不高兴。但他们又认为不能为此就把货币总闸门给关了。这样一来，楼市就陷入一边开闸一边关闸、一边踩油门一边踩刹车的尴尬境地。所以你就不然理解为何会越调越涨了

　　财知道：央行负责人还谈到了房价，说“如果总需求过度的话，会导致物价上涨，同时资产价格也会上涨。但有时候物价低迷，资产价格上涨，货币政策作为控制总量的工具，不一定全都能够照顾到，可以通过结构性的信贷政策来实现控制房价的目标。”这个有道理吗？

　　胡释之：这其实是承认了房价上涨是一个货币现象。按他们的理论，央行为了支持经济增长而增发货币，可增发的货币却很讨厌地先跑到楼市去了，导致房价快速上涨，导致老百姓不高兴。但他们又认为不能为此就把货币总闸门给关了，因为此时物价还没怎么上涨，据此判断货币增长还没有超出经济增长的需求，若此时关了，房价问题是很快解决了，却会抑制经济正常增长。怎么办？只好继续吃药，并试图压制毒副作用，一边继续开闸增发货币，一边对楼市设小闸门，用结构性政策打压楼市。

　　这样一来，楼市就陷入一边开闸一边关闸、一边踩油门一边踩刹车的尴尬境地。事实证明还是总闸门的经济力量要大得多，所以你就不然理解为何会越调越涨了。

　　财知道：这样一直放水下去会有什么危害吗？

　　胡释之：要知道，货币增发不是变戏法，不是所有人同时得到同样大小的一份新钱，而是有人先有人后，有人多有人少。货币最后是水，但一开始是蜜，先流到哪，哪就鼓包，在流淌过程中扰乱相对价格和收入分配。“有时候物价低迷，资产价格上涨”，这不是一个偶然现象，而是一个货币增发的必然现象。少数资产所有者的收入在物价未涨时先涨，而多数工薪阶层则是在物价都涨后才有了点名义工资增长，劫贫济富就是这么玩的。此外，比劫贫济富更有害的是相对价格的紊乱所带来的错误投资和最终会带来的大失业。

　　所以说，央行更具独立性，央行负责人更有学术理念，听着似乎不错，但如果理念本身就错，怕是越独立越可怕。而且可怕的不是走上迷途，可怕的是走上迷途而不自觉。关掉货币总闸门吧，经济增长和经济改革并不需要货币“量”的相应增加来支持。丢掉天真信条吧，货币增速低于经济增速，天不会塌下来。为了点想象中的交易便利，为了避免想象中的世界末日，却实实在在地恶化收入分配，并最终带来无可避免的经济大萧条，这交易未免太不划算。

　　（胡释之系宏观经济学者）