百万亿通胀主义迷途

　　货币增发就是通货膨胀

　　出现了通胀的结果，比如物价上涨，还得是足够头脑清晰的人才能意识到这可能是因为早前出现了货币增发。而更多的人则攻击物价本身，又是要求管制物价又是要求遏制投机，更可笑者，则要求农民多养猪，要求商人要有道德血液

　　财知道：这位负责人还说，“信贷的增长要和国民经济所制定的GDP增长的目标以及控制物价水平的目标相匹配。与此同时，我们也要给改革以及结构调整留有一定的空间。”你怎么看这个解释？

　　胡释之：这就是对经济增长依赖货币增长的天真信条做了点创新改造，也就是说，不能经济增长8%，我们就教条化地让货币供应也只增长8%，还得根据中国的国情多来点，因为不但是经济增长依赖货币增长，经济改革也依赖货币增长。

　　担任过货币政策委员的周其仁也说过，“中国能不能仅仅按照'比经济增长略高一些'的水平来控制货币供给呢？答案是不行的。因为那样就满足不了货币化进程对额外货币的需求，不但抑制经济增长，而且抑制市场化改革的推进。”

　　所以你现在理解为什么中国的货币增速会年年稳健超出GDP增速了吧？因为在很多人眼里，中国需要用钱的地方太多了，货币“量”的增长太重要了。但事实上，和别的很多东西一样，货币重要的是“质”，不是“量”。

　　财知道：但央行方面也强调了“货币数量过大会导致通货膨胀”。

　　胡释之：这等于在说“通货膨胀会导致通货膨胀”。因为通货膨胀的本意就是“通货的膨胀”，就是“货币数量过大”。但很不幸，“通货膨胀”这词现在已经被腐化成只用来指代通货膨胀的一种可能结果，也就是物价上涨。

　　这就造成很多严重的误导。第一，出现了通胀的结果，比如物价上涨，还得是足够头脑清晰的人才能意识到这可能是因为早前出现了货币增发。而更多的人则攻击物价本身，又是要求管制物价又是要求遏制投机，更可笑者，则要求农民多养猪，要求商人要有道德血液。所以相比之下，央行还算坦诚，承认祸根是自己增发了货币。

　　第二，通胀不一定能成功导致物价上涨。也就是说，物价没有上涨不一定就意味着没有通胀。没有通胀的情形下，随着生产率的持续提升和物资的持续丰富，货币的购买力是会持续提升的，物价会持续下跌。但哪怕是在有通胀的情形下，如果生产率提升得更快，物价也会保持稳定甚至下跌，就像前面提到的电商。所以等通胀严重到完全抵消，甚至超出生产率提升的效应，导致物价开始上涨，这时才认为出现了通胀，其实也已经晚了，也掩盖和低估了通胀。这样来评判通胀，就很容易使经济总处在高通胀的状态，还浑然不觉。